2023年末，日预中央推出了万亿元国债。

央行四季度货币政策执行报告提出，售领合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。2月9日，极夜央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，黑官2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。腾挪出来的银行信贷规模，日预则可用于满足企业和居民的其他资金需求。1月24日，售领央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

为促使社会融资规模、极夜货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，极夜保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。我们认为，黑官货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，日预也会带来总量扩张效应。

贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，售领尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，极夜货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。

央行四季度货币政策执行报告也强调，黑官2024年将引导信贷合理增长、黑官均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。稳健的货币政策要灵活适度、日预精准有效，保持流动性合理充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。

尤其是国家中长期重点建设项目，售领包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。极夜这是对货币政策稳健性的基本要求。

(责任编辑：郑宇文)